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企业文化视角下债券信用风险研究
作者:刘鹏飞
关键词: 企业文化 信用风险 公司债券 产权性质 法治环境
摘要：本文从企业文化这一“软实力”视角研究债券信用风险,从企业的核心价值观、愿景与使命、战略方向、创新绩效、社会责任和关注出资人利益等六个维度定量分析企业文化。在此基础上,以2007-2017年沪、深交易所上市的公司债券为研究样本进行实证分析,发现企业文化对债券信用风险具有显著的负向影响,其中国有企业债券由于存在政府的扶持,债券持有人往往不重视企业文化的影响,民营企业里企业文化对债券信用风险的作用会更明显。此外,地区法治环境这种正式制度会减弱文化这种非正式制度的影响,即法治环境良好的地区,企业文化对债券信用风险的影响较小。据此,企业应积极发展企业文化,既能提高企业自身发展价值观,也能降低企业的融资成本。